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前瞻网特约经济学人、观察家。高级经济师,知名财经评论家,每日经济智库专家、BWCHINESE中文网专栏作家、MSN专栏作家。现为上海富大集团公司首席经济师、上海新沪商集团战略投资顾问

中国股民该到获利离场的时候了吗?  

2015-04-01 10:53:07|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  尽管国内分析人士普遍认为,中国股市长期走牛,迈上一万点大关只是时间问题。但当上证综指疯狂逼近4000点大关之时。海外机构投资者却发出了不同的声音。美银美林分析师指出:“中国股市的风险爱好者目前正处于一种欢欣雀跃的状态,是获利了结的时候了。”不仅如此,少数国内专家也发出劝诫:“中小散户在获利的同时应该随时系好安全带。”

记得股市有句谚语,当全国人民都进场炒股票之时,股市便进入了一个狂热时代,是该离场的时候了。笔者也觉得中国股市已进入最后狂热状态,主要原因有三:其一,跳广场舞的大妈们都去炒股票了。其二,90后年轻人也不甘落后,梦想一夜暴富了。其三,中国股市新开户数创出历史新高。单在上周一周,中国股市新开户数量达到了114万户,创出自20076月以来的新高。

可能老股民还依稀记得,七年前A股在经历了快速狂飙之后,在短时间内快速下跌72%,这使投资者超过3.5万亿美元的财富化为乌有。七年之后,中国股市再次连续两年成为全球最牛的股市之首,上证综指自去年谷底以来已涨了90%,今年也上涨了14%以上。那么本轮股市因何会走得如何疯巅呢?

其一,源于市场对货币政策宽松的预期。中国央行于201411月采取第一项宽松举措,将一年期贷款基准利率下调了40个基点,将一年期存款基准利率下调了25个基点。2015228日,央行再次宣布将存贷款基准利率下调25个基点。

尽管如此,在今年两会结束之后,中国高层还表示依然有政策运作的空间,这就暗示政府将出台更多措施支撑经济增长。这也使得华尔街分析师预期今年还将进一步降息降准。毫不夸张的讲,对货币政策宽松预期促使了A股走牛。

其二,疲软的中国经济让互联网金融、信托产品都蕴藏了较大的不确定风险,而房地产又处于下跌通道中,一直处于不温不火的状态。因此,对于中国散户而言,似乎也只有股市才是一个具有吸引力的选择方向。

其三,股市的赚钱效应让投资者有了看涨的预期。自去年7月份上涨至今,中国股市累计最大涨幅在全球股市中一枝独秀,就连刚刚入市的年轻散户,闭着眼晴也能轻松赚到钱,这样的赚钱效应,无疑是具有极大的吸引力的。

如今的股市大涨并非是经济形势大好,而主要的推力还是融资炒股,2014年融资余额一万多亿,支持三农贷款就三千亿,但是单单股市融资就达到了一万亿。但是通过融资炒股的各种风险一旦暴露出来,很可能会产生极度惨烈的结局。可能有朋友要问,在如此向好的股市行情面前,究竟还有什么可以担心的呢?笔者认为存有三大隐忧:

首先,经济形势不好,股市疯狂上涨,这种情况不可能长期持续。世界大型企业研究会经济分析家波尔克指出,中国工业利润已连续五个月下降,PPI已经连续38个月负增长,国内制造业正经历着痛苦的转型周期,上市公司业绩难以出现令人意外的惊喜。而笔者觉得,随着房地产投资增速下滑,经济下行压力正在加大。在这种情况下,光靠政策的剌激,在短期内是有效果的,但这样的股市上涨绝对不可能维持很久的。

再者,投机氛围浓郁,让人不寒而篥。最近A股经常出现暴涨暴跌,并且伴有巨大的成交量。当前A股市场40万亿的市值,却每天成交量在12000亿元以上,这的确让人感到恐惧,这说明散户投资在买入,而机构投资者在通过不断的拉升出货。专家吴晓求则直接指出,股市快速上升所带来的风险已在眼前。

最后,A股市场的高估值,说明股市泡沫已经形成。风险还可能来源于市盈率。目前深交所市盈率大数是42倍,上交所17倍,两市平均26倍,但是创业板却已经达到了85倍,这已经超过了美国科技股泡沫的70倍水平。这样严重脱离基本面的股市泡沫一旦破灭,不知道有多少散户投资者会欲哭无泪。

中国股民是不是到了获利离场的时候?年轻股民对风险不屑一顾,而资深散户却还心有余悸,不过大家都想在股市崩溃之前离场,贪图这最后的残羹剩宴。不过,笔者觉得,经济形势堪忧、投机氛围浓郁,A股泡沫滋生,恐怕真的是该到敲敲警钟的时候了。可以肯定的是,当此轮A股疯潮褪去之后,获利的永远是机构投资者,亏惨的永远是中小散户。【银巴克】首家纯房产抵押平台

【作者微信号】:bzzcaijing   

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