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前瞻网特约经济学人、观察家。高级经济师,知名财经评论家,每日经济智库专家、BWCHINESE中文网专栏作家、MSN专栏作家。现为上海富大集团公司首席经济师、上海新沪商集团战略投资顾问

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2017年,A股集体造富机会究竟有没有?  

2016-12-30 19:37:46|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2017年,A股集体造富机会究竟有没有? - 不执着 - 不执着财经博客 

今日(12月30日)为2016年最后一个交易日,沪指收红险守3100,市场热点散乱,成交量持续萎缩,医药、酿酒等板块领涨,中字头板块领跌。截至收盘,沪指涨0.24%报3103点,深成指涨0.17%报10177点。沪指全年跌超12%,创业板指全年跌超27%。

恰在2016年度股市惨淡收官之际,东方财富网的数据显示,全年有51.6%的股民出现了亏损状态,而股民人均亏损幅度高达1.3万元。按此业绩看来,中国股民在2016年的股市行情中,并未能录得喜人成绩。这也印证了,股市亏多赢少的铁律真实存在。

纵观2016年A股,倒也并非没有个股的暴富机会,只是机会远比2015年差了许多。统计显示,第一天牛股名家汇涨幅达1085%;第二牛股四川双马的年度最大涨幅高达645.19%;第三大牛股是即将成为顺丰控股的鼎泰新材,区间最大涨幅482.74%。

当然买错股票被套的散户比比皆是。2016年,A股全年超过2000只股票下跌,占比接近8成。兆日科技以累计下跌63.30%成为2016年第一大熊股;紧随兆日科技身后,排在第二位的是鞍重股份,年度累计跌幅超过六成;第三大熊股来自金亚科技,年度跌幅58.91%,因涉嫌财务造假,金亚科技曾一度引发“退市风波”。

展望2017年A股的行情趋势,机构们又表现出和往年类似的看好情绪,必竟机构投资者是要靠行情来吃饭,行情不好,机构投资者日子都不会好过。海通证券2017年策略标题直接为“从震荡市走向牛市”,华泰证券也认为, A 股市场将呈现慢牛格局。就连相对谨慎的也不敢过份看空,广发证券预计上证综指波动区间在2750点~3550点;东北证券预测上证综指运行区间在2800点~3800点。

不过,笔者认为,从2015年的那轮牛市终结之后,虽然A股在今年1月下旬创出2638低点以来,整个市场似乎已企跌走稳。但从大趋势看,本轮超级熊市还没结束,所以2017年A股仍不排除再探前期新低的可能。

当然,由于我国在明年要推出一系列的经济结构改革新措施,所以个股和板块的亮点还是会存在的。那么我为啥并不看好2017年的股市行情呢?

首先,受到资金外流、人民币贬值、通胀抬头等因素影响。2017整个社会流动性将呈现收紧趋势,这与2015年牛市期间的连续5次降准和降息相比,货币环境差别太大。而股市的上涨则需要的是流动性的宽松来推动,现在看来这个条件并不存在。

①国内通胀预期抬头,收紧货币是传统手段。一方面,输入性通胀,使中国通胀率回升。自9月份以来,各主要国家CPI和PPI均创近两年新高,先是英国受英镑贬值的影响,通胀开始上行;随后欧元区、美元紧跟其后。究其原因是,英国退欧、美国经济复苏、中国经济走稳都使大宗商品价格出现了暴涨,从而推动了通胀的上行。

另一方面,代表工业类产品价格的PPI指数,连续上涨冲入“3”时代,由于原材料和加工工业类产品价格疯涨,甚至有分析师认为12月PPI破“4”已成定局。一般认为,PPI强劲复苏将会抬升通胀中枢,即拉动CPI上涨,引发通胀。

②受资金外流的影响,外储和汇率都面临重要关口,加息或是被动选择。近期,人民币汇率持续下跌,在新年换汇额度将要更新的压力之下,人民币兑美元汇率能否守住“7”大关已成为了市场焦点。

此外,与人民币汇率紧密相关的外储规模也降到了一个重要关卡:11月外储减至3.05万亿美元,较峰值时的3.99万亿缩水愈三成,可谓是一夜回到6年前。虽然外储仍在安全区间,但离外管局设置的2.78万亿美元的安全区间上限已经不远了.

笔者认为,近期大量国内外游资的流出中国,主要是受到人民币贬值和对资产泡沫过度膨胀的担忧,接下来中国央行只有通过提高利率,并收紧信贷政策,来使汇率保持稳定。整体而言,明年资本市场的流动性将会较为趋紧,即使有也多用于实体经济的发展。

再者,中国经济能否真正走稳?2016年中国经济有惊无险,平安度过,主要得益于投资来拉动(房地产投资和基建投资)。所以我们才看到由于上市公司业绩相较于2015年有所改善,即使出现美联储加息这样的利空,A股指数还是在年末站在3100点大关。整体来看,2016年股民虽没赚太多,但也不至亏得太惨。全年股指波动区间比较平缓。

但是这样的情况已不可能再复制到2017年来。因为,今年房地产去杠杆政策不断出台,楼市泡沫受到挤压。而留下基建投资又将独木难支。正因如此,明年中国经济恐怕只能依靠于民间投资来拉动。近期政府推出各种PPP项目、放松民间资本进入养老领域等新举措,就是为了吸引民间资本进行投资。

笔者认为,中国经济的结构性改革已经步入深水区,只有通过制度改革打开约束民间投资的铁栅栏,充分发挥民间资本的投资潜力,这样才能使整个经济长期走稳走好,那么A股的才能逐步从底部中走出来。

        最后,2017年新股IPO,或将大提速。最新数据显示,2016年证监会批准发行新股已超242家,超过去年220只。其一,监管层认为市场当前整体处于较为稳健状态,适度提速 IPO,意在抑制市场过度投机行为;
其二,响应中央“提高直接融资占比”号召;其三,今年新股发行目标已经完成,明年新股IPO将更倾向于今年主导的“IPO扶贫”政策的实施,未来将会有一些贫困地区的大型企业,通过IPO成功登录A股市场。
笔者认为,2017年A股市场的IPO、再融资等规模还将会扩大,而IPO规模的扩大,会使本已缺血的A股市场缺乏流动性,通常A股市场要想走强,两大因素必不可少,一是大量外围资金蜂涌而入,二是加杠杆,不管机构投资者或者股民都能融资炒股,而这二个情况在2017年是很难看到,所以预测股市明年的顶部很难盲目乐观。

2017年A股将向何处去?机构投资者和往年一样,持谨慎乐观态度。而我觉得A股能否走好,应该看资金面是否宽裕、经济面是否真复苏,以及A股自身融资速度是否平稳。如果在内外环境都不算很好的情况之下,A股集体造富机会是很难存在。当然不排除还有个股的小机会,但这就要看投资者自己的造化了。

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